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  • 昆明机床——品种集中的小巨人公司
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    来源:深圳宝玛 作者:数控机床
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    公司概况:公司产品以镗铣床为主,属于机床行业的高端产品。如果说沈阳机床是品种齐全、规模居前的龙头公司,那么昆明机床属于品种集中的小巨人公司公司目前的整体数控化率达到60%以上,远高于沈阳机床的40%左右。公司毛利率水平高达35%以上,净利率水平在20%左右,也远高于沈阳机床15%和2%左右的水平。可以说昆明机床盈利能力高是由公司的产品结构所决定的。

      主要产品情况:公司目前产品主要有卧式镗铣床、刨台式镗铣床、落地式镗铣床,这3种产品主要按主轴加工尺寸由小到大来划分。卧式镗铣床单价为30万元-100万元,市场占有率在30%左右,生产周期一个月左右。落地镗铣床单价为500万元-1700万元左右,市场占有率在40%左右,生产周期在半年以上。刨台式镗铣床单价为几十万元-100万元不等,公司刚进入不久,目前市场占有率还不太高。

      主要产品产能情况:经过技术改造后,公司目前两大主要产品卧镗和落地镗的月产能分别可达100台和8台左右,年产能分别为1200台和100台左右。预计2007年产量分别为800台-900台和80台-90台。

      主要产品订单情况:公司产品主要用于大型机械件加工,用户以造船、发电设备、重型装备制造企业等为主,可以说主要服务于重型装备企业,符合目前国内重化工业阶段需求,未来较长时期内前景可看好。公司落地镗2007年新增订单预计在7亿元左右,已排产至2008年5、6月份。

      盈利预测与投资建议:初步预计公司2007年-2009年收入分别为12亿元、16亿元和20.5亿元左右,同比分别增长40%、35%和28%左右,除坐标镗外,各产品均有可观增长。预计净利分别为2.1亿元、3.1亿元和4.4亿元左右,同比分别增长170%、45%和40%左右,每股收益分别为0.5元、0.73元和1.03元。按08年35倍PE估值,目标价为25.55元,建议买入。


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